4連休

　皆さん、おはようございます。今日からGW本格化で4連休です。皆さんはどこかでお出かけでしょうか？私はといえば、今日もまだ会社で仕事をしていまして、まだ、終わらないことが山のようにあるので5日、6日も仕事です。いろいろとやりたいことが山のようにあるのですが、中々追いついていきません。

　中央銀行がインフレの上昇に対応して金利を上げたりする行動が遅いときに、「ビハインド　ザ　カーブ」と英語で言いますが、私の場合、仕事に対して、「ビハンド　ザ　カーブ」となっています．．．．．

　さて、雇用統計も予想ほど悪くなく、市場は完全に落ち着きました。先日の酒匂さんとの対談で買い推奨通貨で「米ドル」と言ったら、酒匂さんに呆れられてしまいましたが、今のところはそういう展開になっています。ただ、本当はドルの回復はもう少し後になってからと思っていたので、ちょっと早過ぎました。

　　私がドルの買いが面白いといったのは

①最近のドル安によって、米国の経常収支の赤字が縮小してきていること

②米国への悲観論が蔓延しすぎているので、そのうち反動が起きると思ったこと

③そのうち、ユーロ圏諸国など他の国の景気が悪くなってくるので、最初に売られている米ドルが他の通貨に対して相対的に強くなる可能性がある

という理由からでした。①と②は既に起きているのですが、③はまだ先の話になるのではないかと思っていたので、これもひょっとしたら前倒しになるのかもしれません。

　ただ、まだ今回は上昇にも限界があると思うのですが、

サイクルの勢い

　昨日まで北京に行っておりまして、少し久々になってしまいました。申し訳ありません。今日から東京で腰をすえてやっていきたいと思いますので宜しく御願いします。

　さて、先週までは円安傾向が続いていましたが、今週に入って、その調整がやや起きています。背景にはいろいろな要素があると思いますがひとつはサイクルです。豪ドル円を例にとってみたいと思います。豪ドル円は3月20日の88.18円から4月23日の98.43円まで、約1ヶ月で12％ほど上昇しました。ちょうど1月22日から2月28日にかけても同じような展開があり、このときも約12％上昇して、１つのサイクルを終えています。

　相場がいつも同じように動くとは限りませんが、ある程度の目安としては使えると思います。そういう意味においては今週はやや調整或いは気迷いの週といえるのではないでしょうか。